农历猪年正月初二,朋友圈里都在迎五路财神,我的财神只有一尊,那就是资本市场。我今天也来赶一赶潮流,拜一拜我的财神,同时仅以此文表达我对大家的新春祝福!

春节长假第一天市场收到一份大礼,切断三年多的券商外部交易接口重新开放,这件事意义重大!作为2014~2015年杠杆上的牛市的资金入口,配合货币政策的边际放松,这熟悉的配方是妥妥的2014年的味道。听到这一消息的第一时间我着实的兴奋不已,脑海中瞬间浮现出一行金句——“人造牛市2.0版”!

兴奋总在一瞬间,长久的沉思才是成熟投资人的常态。

对于2014年的杠杆牛我有充分的发言权,当时我身处一线,那是真正的一线——残酷的配资战场。那年我在一家小型金融公司负责组建、管理股票配资部,虽然业务规模不大,但和同行以及上下游业务伙伴的交流足以使我掌握那轮牛市的运行轨迹。

那轮牛市的发端源自管理者的一个脑洞——以股票市场的繁荣承接创新、创业的资金需求,以致最终带动经济发展。我承认这是个好思路,至少比导致弊病丛生的工改强一万倍,只可惜管理者个人能力太差,小学生做不出研究生的课题。

天量资金从几家商业银行流出,借助两大信托之手向市场投放了数万亿的杠杆资金。这些资金流入场内都需要借道两家上市公司提供的管理系统接入券商总机的外部接口,这两家上市公司是恒生电子和金证股份。

市场走牛必须要有业绩支撑,即使是讲故事也要有业绩提升的逻辑。2014年市场上盛行的故事逻辑是外延式并购,IPO通道狭窄导致的一二级市场差价是这个逻辑的运行基础。

写的有点乱,提炼一下重点:2014年管理者的思路是相对开放的,需要市场上涨、大涨,以股市上涨带动经济发展;促成牛市出现的两大推手,一是天量的流动性,二是外延式扩张。

现在的市场环境与2014年差距较大。管理者的思路已经变得充分保守,处处碰壁导致各种底线思维,一切为了科创板,维稳才是现在市场的主基调。流动性没有可比性,现在市场的流动性只是边际改善,不可能出现流动性洪流。外延式扩张已经成为一颗颗商誉地雷,市场忙着扫雷、排雷,这个故事逻辑讲不通了。

对于开放券商外部接口这个消息的解读。首先,暂时不会导致新一轮的杠杆牛市;其次,可以把这个消息看成一系列提振市场流动性政策的重要一环,市场人气在重聚,股市阶段性机会在增加;再次,对于相关受益股存在比较大的想象空间,直接利好券商股以及前文提到的两只股票。